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小米美團明年中北水可買賣

By on December 10, 2018

原文刊於信報財經新聞

同股不同權（WVR）公司落戶香港已半年，但被內地拒絕納入互聯互通的名單。港交所（00388）昨日公布，滬、深、港三地交易所已就同股不同權納入「港股通」股票具體方案達成共識，將就此制訂規則，完成必要程序後向市場公布，預計新規則於2019年中生效實施，意味小米集團（01810）及美團點評（03690）兩家W股上市近一年後，屆時終可獲北水買賣。據悉，只有首批W股須觀察較長時間，料此後上市的W股，毋須等足一年才能納入互聯互通。

小米集團於7月9日掛牌，成為本港首家W股，上市當日已獲快速機制、納入恒生大中型股綜合指數成分股。（法新社資料圖片）

小米集團於7月9日掛牌，成為本港首家W股，上市當日已獲快速機制、納入恒生大中型股綜合指數成分股。（法新社資料圖片）

港股通准納入同股不同權

證監會發言人稱，歡迎有關公布；小米集團發言人不評論事件。美團點評截稿前則未有回覆查詢。

同股不同權上市新制今年4月底生效，小米集團於7月9日掛牌，成為本港首家W股，上市當日已獲快速機制、納入恒生大中型股綜合指數成分股，原本市場認為，這代表小米可一如其他普通股份般，自動成為「港股通」可買賣標的。然而，滬深交易所在數日後突宣布以「市場未熟悉同股不同權公司」為由，拒絕接納W股進入「港股通」。當時港交所行政總裁李小加立即前往北京與當局商討，其後上海、深圳、香港交易所聯合宣布，將在現有納入基礎上，為W股加設「穩定交易期」機制，但未有透露詳情。

次批W股或不必觀察一年

W股吸納北水夢碎，加上港股大幅調整，科網股份估值下滑，小米上周五收報13.64元，較招股價17元累跌19.7%；9月20日上市的美團，招股價為69元，上周五僅收報54元，累計潛水近22%。

李小加年中曾公開表示，三地交易所就納入機制已有共識，「心中都有非常明確的時間表」。按昨日港交所聲明所述，明年中將有W股晉身「港股通」，即大約是小米上市一周年前後。首批W股須觀察較長時間，此後的W股料不必待上市一年後才獲納入互聯互通。

9月20日上市的美團，招股價為69元，上周五僅收報54元，累計潛水近22%。（路透資料圖片）

9月20日上市的美團，招股價為69元，上周五僅收報54元，累計潛水近22%。（路透資料圖片）

業界讚好 改革完整更吸引

立法會議員（金融服務界）張華峰稱，消息對香港股市屬利好，同股不同權公司上市改革，須有北水參與才完整，事關現時上市的同股不同權公司均是中資企業，若內地投資者不能經滬深港股通買賣，反而是遺憾。安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮則說，有北水流入W股會令制度更完整及更具吸引力，而且內地資金充裕，若能流入香港亦可提振市場。

不過，上海交易所正密鑼緊鼓籌備設立「科創板」，內地媒體指將於明年6月前啟動，以吸納具核心科技實力、有盈利能力，但在現有制度下較難上市的公司。上交所副總經理闕波更明確指出，會針對科創企業的特點和需求，「提高對企業盈利情況、協議控制和不同股票架構的包容度」，儼然承認科創板有意接納同股不同權企業。

蔡偉榮補充，即使「港股通」納W股與科創板推出時間相若，香港對於那些有志往海外發展的企業仍然有優勢，反而科創板的目標，估計是未達香港上市門檻的內地公司。

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