初創不應過早分散股權 (Click Ventures陳海麗 / 紅杉資本車品覺 / 概念資本朱永嘉)
原文刊於信報財經新聞專欄「StartupBeat創科鬥室」
初創要在業務上大展拳腳,必須有穩健的財務支持,惟尋求融資使不少創辦人甚感苦惱。《信報》StartupBeat今次請來Click Ventures創辦人陳海麗、紅杉資本中國基金專家合夥人車品覺,以及概念資本投資合夥人朱永嘉,分享初創融資的常見盲點。
主持:尹思哲 《信報》科技編輯
嘉賓:陳海麗 Click Ventures創辦人
車品覺 紅杉資本中國基金專家合夥人
朱永嘉 概念資本投資合夥人
尹:有本地初創抱怨難獲得投資者支持,你們對此如何理解?
陳:以往我做創辦人時,深深體會到初創尋找融資須經歷被投資者拒絕及等候答覆的艱難期。我認為,初創在建立出色的商業規劃及市場牽引力(Traction)前,必須維持良好的心理質素。
我以投資者身份見創辦人時,即使遇上具生意潛力的初創,倘若創辦人缺乏信心,心中對他的表現亦打了折扣。其中,初創對生意的了解、數據分析技巧不足,箇中原因主要都是欠缺自信心。若連公司的牽引力、轉化率(Conversion Rate﹚、留存收益率(Retention Rate)亦不清楚,相信投資者亦會卻步。
具自信給投資者好印象
車:作為投資者,我會衡量初創的商業模式是否合邏輯、業務是否具前瞻性,以及可擴展空間。每次會晤創辦人,我們回去須撰寫投資論文,因此創辦人須具邏輯分析及說服力。
舉例說,有企業研發合成食物(Synthetic Food),現時未必有人敢吃。然而,創辦人若舉出黑心食物愈來愈多時,投資者便容易理解當中的邏輯。初創的想法可以很瘋狂,因為眾所周知的商業模式,難以獲取過百倍的投資回報率。創辦人必須對自己的生意有堅定信心,否則難以說服投資者。
朱:創辦人必須認識投資者,就如認識你的客戶(Know Your Client;KYC)概念,融資前先研究對方的投資紀錄、喜好等,必須做足功課。
若創辦人有足夠資金,支持公司營運一段時間,亦不急於融資,反而先專注優化產品,以及擬好商業計劃。開拓市場並做出成績,此時找投資者亦會更順利。美國矽谷有句話就是「盈利代表一切」(Revenue Shows Everything),與其一星期花上3天見投資者,不如全神貫注先做好產品。
融資前訂立目標及底線
尹:曾有投資者願意出資取走初創三至四成股權,你們對此有何看法?
車:這情況屢見不鮮,惟發生在首輪融資卻不健康。股權太早被攤分,對創辦人及投資者雙方都是雙輸。及後待A、B、C輪再融資時,創辦人的股權已所剩無幾,難以推動他開發及改良產品,窒礙了公司的發展;而其他投資者,亦會因創辦人股權過早被攤薄,不敢貿然注資,或影響初創長遠發展。
朱:創辦人必先了解公司業務及投資者,融資前心目中宜有長遠計劃及底線,例如公司要開拓多少個市場、在未來12至24個月內需要多少營運資金、目前能取得的估值等。他們不能讓投資者主導整個融資過程,或貿然答應對方的股權劃分要求。
陳:萬一股份被攤薄,亦有補救方法。我建議他們重新商討分配公司股權,或訂立股權獎勵機制。
當創辦人團隊在特定領域上表現達標,就能換回股份。這做法除了激勵公司發展,亦使投資者與創辦人,兩者合作關係更長遠。
尹:你們作為投資者,如何與創辦人建立策略性合作關係?
陳:公司旗下的創辦人團隊,在取得投資後會主動跟進業務運作。最初會向投資者遞交周報、月報,待發展轉趨成熟便撰寫季報。當中會詳述公司於產品、業務上的發展近況,最後我們設有提問(Ask)欄目,列出初創期間遇到的難題,讓投資者提供建議,協助他們渡過難關。
車:我們較常投資次輪的初創,他們主要尋求有關換血方面的意見。不難發現,當一間初創人數達100人時,出現第一次危機;300人是第二次危機;直到600人時,是第三次危機。創辦人團隊表示,有些人已不適合公司的業務運作,甚至偏離創業初心,惟他們卻因情感問題而沒換血;若不妥善處理,將窒礙公司發展。
業務倘遇困難切勿隱瞞
朱:不少創辦人於董事局會議中,只滙報公司業務發展,甚至報喜不報憂。我認為,他們必須在會議上陳述最近的策略性決定、僱員安排、業務困難等,讓投資者幫忙拆解難題。
曾有初創出現營運問題,以致生意急跌一半,他們選擇向董事局坦白,外來董事隨即利用其人脈網絡,於3至4星期內協助解決。投資者加入董事局,當然會為初創生意籌謀,創辦人毋須隱瞞弱點,向外來董事坦白反帶來莫大裨益。
註:以上嘉賓訪問均屬個人意見,與本報立場無關。
[ English Version ]
What VCs look for in startups before writing the checks
支持EJ Tech
如欲投稿、報料,發布新聞稿或採訪通知,按這裏聯絡我們。
Related Posts
Latest News
-
數智亞太峰會|華為東盟基金會合辦 亞太15國家及地區參與
由華為和東盟基金會聯合舉辦的數智亞太峰會今日於曼谷開幕,活動吸引來自亞太15個國家及地區逾2000人參與。華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟在峰會開場視頻致辭中表示,亞太地區不僅是全球最有活力、最具成長前景的地區之一,亦是推進數字化進程、發展數字經濟的先行區和示範區。
- Posted April 29, 2024
- 0
-
世紀會面|李強晤馬斯克 稱為外資提供更優營商環境
國務院總理李強在北京會見美國特斯拉(Tesla)行政總裁馬斯克。李強表示,Tesla 在中國的發展堪稱中美經貿合作的成功範例;希望美方同中方更多相向而行,遵照兩國元首的戰略引領,推動中美關係持續穩定發展。
- Posted April 29, 2024
- 0
-
小米進軍電動車市場|雷軍:汽車蝕錢程度算中等偏少
小米(01810)董事長雷軍表示,小米汽車虧錢程度在車廠中算是中等偏少,因小米SU7的銷量遠超預期。
- Posted April 29, 2024
- 0
-
執笠與開張同樣受關注(方保僑)
早前一個名為「全港店舖執笠結業消息關注組」的Facebook群組突然爆紅,主要是關注香港市面上商店及其他行業結業情況,在數周內吸納了逾30萬人進入群組,其後於4月23日改名為「全港店舖消息關注組」,形容名稱較為中性。
- Posted April 29, 2024
- 0
-
LPC一站式管理 建築界罕見
Llewellyn & Partners Co.(LPC)創辦人兼行政總裁鄧進明,同時也是香港大學建築學院副教授。鄧進明接受本報專訪時笑言:「今晚還要去教書,分身已經好難。」大學老師畢竟不是商業社會出身,因此「跟商業或技術團隊合作落地產品,跟做研究是兩回事」。
- Posted April 29, 2024
- 0
-
港大初創3D新技術 合AI提升消防安全
早前佐敦華豐大廈、油麻地金華大廈先後起火,社會不禁關注舊式建築的消防隱患。香港大學建築學院孵化的建築訊息模擬(BIM)初創Llewellyn & Partners Co.(LPC),近期與油尖旺民政事務處合作,利用3D建築繪圖技術,製作立體樓宇圖則。
- Posted April 29, 2024
- 0
-
海外電子錢包|Alipay+:港商戶本月起可接受14個海外電子錢包支付
螞蟻國際旗下跨境移動支付解決方案Alipay+宣布,超過13萬香港商戶本月起可接受14個熱門海外電子錢包支付,覆蓋本港90%以上的本地商戶網絡。
- Posted April 26, 2024
- 0
EJ Tech Video
POPULAR POSTS
- 南韓揭新型詐騙手法|黑客鑽蘋果提貨漏洞行騙 主謀疑身處內地?
- 醜果翻身|港企回收醜果減碳排 研冷凍術製果乾
- 華為獨食中國市場?|iPhone 首季銷量跌19%華為反增69.1%
- AI 砌圖|Photoshop AI升級 生成影像可微調
- 香港資訊及通訊科技獎|HKICT Awards今起接受報名 今年增最佳AI應用獎
- 軟銀將開發日語AI模型|投資76億港元 提升生成式AI算力
- 4.22走塑|紙飲管VS塑膠飲管?紙飲管好易淋?「走塑」解決方法是什麼?
- Perplexity融資5億|AI搜尋引擎初創成獨角獸 貝索斯輝達跟投
- 北上消費住宿app|3款住宿app推薦 攜程、去哪兒哪個好?內有淘寶訂酒店詳盡教學!
- AI手機必更強大(林國誠)