Nokia三星齊復活 (高天佑)

本文作者高天佑，為《信報》撰寫專欄「新聞點評」，此為節錄版本，原文請按此。

三星股價經歷過「爆炸事件」後極速反彈，除了依賴Note系列銷情，還透過豐富的中高價和中低價產品線打翻身仗。（資料圖片）

人是觀感的動物，但觀感若缺乏update，經常會偏離現實而不自知。例如在很多人眼中，Nokia（諾基亞）和Samsung（三星）這兩家不同時代的手機巨擘都曾相繼衰落，皆因前者跟不上智能手機形勢，後者則受去年的「Note 7爆炸」事件打沉。但實際上，三星近日股價迭創新高，較去年連串「爆炸」前水平進一步上升超過四成；諾基亞亦早已成功轉型，現為僅次於華為的全球第二大電訊設備商。

爆炸陰霾散 三星股價新高

先講南韓巨無霸三星，由於最新旗艦手機Note 7自去年8月起，在世界各地連環發生電池爆炸事件，最終要全面停售及回收，不但重創銷量，更嚴重損害品牌形象。受事件拖累，三星去年第三季手機銷量（據Gartner統計）按年大跌14.2%，成為該品牌歷來最差季度表現。在去年末季，三星手機銷量按年持續下滑8%，全球市佔率在兩季內蒸發近10個百分點，降至17.8%，一哥寶座拱手相讓予蘋果。三星股價也由去年8月初的168萬韓圜高位，跌至9月初的152萬韓圜。

當時很多人都認為，三星經此危機勢將一沉不起，甚至會累及整個南韓經濟。不過鏡頭一轉，三星股價自去年底開始再度攀升，昨日收市報240.7萬韓圜，不但創歷史新高，更較去年「爆炸事件」前高出43%；即使計及期內韓圜兌美元稍微貶值2%，按美元計仍有超過四成升幅。

業務瓣數多 零部件勁賺

三星如此令人「跌眼鏡」，主要有兩大原因。首先關乎其業務結構，人們對三星最為熟悉是其手機產品，所以很多人簡單地視之為一家「手機企業」。無疑三星去年最大收入來源確屬以手機為首的通訊產品（Telecommunication Equipment），佔比達44.5%，收入達100.3萬億韓圜，受「爆炸事件」拖累按年減少3%。但若論盈利來源，為三星貢獻最多「油水」的其實是半導體、記憶體和LCD面板等零部件產品，事關這些產品毛利率比手機更高，而且近年行業產量持續供不應求，三星作為全球龍頭得以不斷加價，仍然「接單接到手軟」；就連其在手機戰場上的死敵蘋果，也要乖乖抬錢排隊向三星進貢，換取零部件供應。

例如據美國「拆機」網站iFixit分析， 蘋果最新iPhone 7的物料成本為219.8美元，其中顯示面板、內存記憶體和快閃記憶體都由三星供應，佔總成本超過四分之一，亦讓三星繼續成為iPhone最大供應商。換言之，消費者走進商場選購手機，若買的是Note或Galaxy，固然直接向三星貢獻生意；即使買iPhone或其他品牌，其實同樣為三星帶來收入。

正因如此，三星去年來自零部件的經營溢利達15.9萬億韓圜，佔比54%，相對通訊產品（10.8萬億韓圜）高出超過一半。

另一原因在於「爆炸事件」對三星品牌的傷害沒有預期那麼嚴重，事關除了作為旗艦的Note系列外，該品牌還有豐富的中高價和中低價產品線；兼且透過全面停售和回收Note 7，總算為事件「止血」，帶動今年首季銷量反彈8.4%，重新壓倒蘋果成為全球一哥。

Nokia攻電訊設備食糊

至於在三星之前的上一代手機霸主、來自芬蘭的Nokia，同樣令人「估佢唔到」。很多人覺得「現在是智能手機時代，誰還會用N記的長者機和鬚刨王？」甚至有人說：「Nokia這間公司還存在的嗎？」事實上，Nokia的確幾乎完全撤出手機戰場，並於2013年把旗下手機生產業務以及Lumia和Asha等品牌以72億美元售予微軟。

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