創新主板倡引不同股權巨企
原文刊於信報財經新聞
（左起）戴林瀚、李小加及霍炳光三位港交所高層為設立創新板主持記者會。（黃潤根攝）
全球新經濟股吸金能力超越舊經濟股已成大趨勢，香港為力保上市集資龍頭地位，港交所周五公布諮詢文件，建議設立新的上市平台「創新板」，並分為「創新主板」及「創新初板」，冀最快明年運作，目標吸納新經濟企業上市【表】。創新初板上市要求較寬鬆，僅供專業投資者參與；創新主板上市門檻則與主板看齊，散戶亦「有得玩」。創新板最大賣點是歡迎「同股不同權」架構，為廣泛採用此管治架構的科技企業開啟來港上市大門。
諮詢兩個月冀明年落實
創新板諮詢文件，連同檢討修訂主板及創業板【見另文】的公開諮詢，為期兩個月，至8月18日截止。港交所計劃於明年初落實詳細的創新板上市規則。港交所行政總裁李小加明言，希望香港能夠作為成功的第二上市地，除了中概企業可以前來作第一或第二上市，鑑於美國擁有全球最大科技企業市場，也希望讓其他在美國上市的國際公司，選擇來香港作第二上市。
現時許多內地科技巨頭如阿里巴巴、百度及京東等已在美國掛牌，其中阿里巴巴曾於2013年尋求在港上市，但因同股不同權架構而被證監會拒絕，最終促成港交所另設平台，在避免牴觸現有主板和創業板規則的前提下，增設創新板來吸納不同投票權架構公司，並以第二上市地點作招徠，注入新經濟元素。
對於如何定義新經濟公司，李小加指原則是增長動力源於技術、知識產權、創新力量等，未來會就新經濟公司的定義推出指引，上市委員會最終有權依據上述原則，決定有關公司可否在創新板上市。
吸在美中資科網股回流
港交所統計過去10年，採用不同投票權架構在美國上市的中國企業集資額高達340億美元，而未錄得盈利的企業，在中美上市集資亦達150億美元。錯失阿里巴巴千億「大刁」後，市傳港交所劍指阿里旗下全球最大網絡支付系統螞蟻金服，去年其市場估值已達750億美元（近6000億港元），未來估值或更高，有可能成為港股史上最重磅的新股上市。螞蟻金服接受本報查詢時稱，不就港交所的創新板諮詢作回應。阿里巴巴在截稿前未回覆本報查詢。
羅兵咸永道企業客戶主管合夥人黃煒邦認為，創新板有力吸引科技企業，包括已在海外掛牌的中國科技企業，因許多這類企業於海外上市後，遇上當地投資者漸失興趣，導致估值及成交偏低，再融資能力下降，很大機會選擇回流本土市場。
這些中概股若要回歸A股，須修改管治架構，而A股上市亦要「排長龍」。港交所策略是讓這些公司毋須大幅改動管治架構，先來港第二上市，進而完全以香港作為第一上市地。
李小加說創新板諮詢還須待證監會審批，有信心諮詢方向正確，過去一直與證監會保持溝通。證監會發言人表示，歡迎港交所公布的諮詢文件，鼓勵市場踴躍發表意見。政府亦歡迎港交所建議，以制訂長遠發展路向。
證監會以往堅決反對同股不同權，是擔心交易所買賣基金（ETF）的投資者，在不願意的情況下被迫買入這類股份。恒生指數公司表示，恒指公司指數成分股日後會否納入這類股份為成分股，目前言之尚早，但會審慎處理及研究市場意見。
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