尋找合適投資者 慎防騎呢條款

 

創業者獲融資往往有利業務增長，與投資者關係尤如夫婦，合約一簽，你的Startup從此多一名股東，雙方難以仳離。創業者或許會擔心自己嫁錯郎，尋找投資者需注意合約條款及對方背景，如果接受投資後才發覺條款對自己不利，屆時後悔便太遲。

宋漢生是網上翻譯平台Onesky的共同創辦人，踏足Startup圈多年，亦為報章撰寫專欄文章。他分享與投資者洽談時，有責任做好功課，查清對方背景，「如果你身邊的人没有聽過他的名字，便應主動問他以往投資過那些公司，如果對方不願披露，我想你也不願意讓他投資。」光明正大的投資者，會提供投資過的Startup資料，讓創業者聯繫以了解投資者的背景。

「騎呢」條款：種子期要求一半股份

第二就是留意合約條款，可以參考美國矽谷的條款，宋漢生聽過一些「騎呢」條款，例如本來承諾給予一筆投資，但設下許多限制，創業者需符合這些限制才發放資金，「這些投資者把資金分開三、四段，首先要Q1(第一季)交到條數出嚟，要幾多營業額，才肯放資金。這其實很『騎呢』，如果第一季已有盈利，我何需要你投資！？我要融資是因為有一段投資期，期間没有回報，捱得過這段日子才有回報，因此要求我立刻有回報是不合理。」

另一「騎呢」條款就是在種子投資時，投資者已要求創業者給予一半股份，意味若過多兩輪融資，創業者持有的股份少之又少，使創辦人没有動力做下去，宋漢生直言，「這其實對投資者無著數，這麼快令那個創辦人不想做下去，拿着一間没有人有興趣做下去的公司，其實無着數。」

他續說，「矽谷投資者一般在種子投資，只拿一成至兩成股份，並非他們不貪心，而是他們明白此時拿走多過兩成股份，過份貪心只會咬到自己。」

所謂真愛值得等，融資都要看時機，除了看整體經濟環境，同時視乎自己公司的狀況，Onesky至今未需要投資，因有收入可控制其財政狀況，宋漢生寜等公司發展較成熟，有多點牙力跟投資者洽商對公司較有利的條款。

越多人科技致富便越多投資者

今年4月，Google 與香港中文大學創業研究中心一項研究指出，2007 年至 2012 年間，新創企業所獲得的風險投資只有3%來自本地企業或機構，遠低於美國的 16%，而香港Startup許多時候的融資都是來自外地的風投基金。

本地投資者的確為數不多，宋漢生指，一般天使投資者是以往靠科技致富後，有心出錢提拔後輩，因此越多Startup成功，使他們成為投資者，便可令香港投資氣氛更成熟。

準備不足易被騙

其實香港有些機構會協助Startup尋找如意郎君，數碼港技術總監鍾偉強博士表示，數碼港會為培育公司提供3個月培訓，主要內容是學習跟投資者溝通、模擬演講（Pitch）練習、提供合約範本。

真正好的天使只會佔少量股份，向創業者提供需要的經驗及人脈。鍾偉強指尋找適合的天使需要屢敗屢戰，一百個之中可能只有一個是自己的伯樂，但他提醒創業者尋找投資者前要準備充足，否則可能受人欺騙，或讓投資者覺得自己項目不吸引。

鍾偉強透露，有投資者把數碼港的資助當成創業者的壓力測試，考慮給予投資前，着創業者先嘗試申請資助。

若反過來，投資者覺得自己會如何幫到Startup，又對創業項目有何要求？

創業者應坦白

43Ventures在3個月前成立，專注Startup的早期融資，合夥人共4位，包括本港活躍的天使投資者林東，而另外兩位合夥人葉蓁蓁及邱啟華，則是新入場的Startup投資者。

葉蓁蓁曾於心苗亞洲基金的加速器工作，她表示傳統投資者會每月跟創業者見面一至兩次，給予建議及人脈，而43Ventures則親身落場，例如與創業者一同與客戶開會，她強調這不是管理創業者，而是以自己的經驗幫助創業者，使他們「多一雙手。」

她說43Ventures會投資有社會效益的Startup，「我不會對如AngryBird般火紅的遊戲有興趣，但如果這款遊戲可以幫助有學習障礙的小孩，我便對它有較大的興趣。」希望改變社會之餘，長遠地亦有合理回報。

問到Startup尋找投資者時有什麼地方要注意，她則說對方要「禮貌、謙虛地坦白」，讓投資者與Startup在未來好好合作。

邱啟華過去是Startup的導師，表示大部份投資者想看到創業者有多投入自己的業務，清晰表達如何達到自己的目標。

冀投資者多作交流

至於香港的Startup投資風氣，邱啟華指本地的投資者太分散，有些天使投資者保持低調，令創業者不知門路尋找投資；亦有些人對投資Startup有興趣，但不知從何入手，邱期望有平台可聚集投資者，彼此交流使資訊更透明，他假設「如果我是『騎呢』投資者，知道大家覺得我是『騎呢』，我便會改善。」

葉蓁蓁補充說，大家已知的香港投資者是外國人多過本地人，但其實許多本地人投資者低調存在，她希望投資者可多作分享，令本地投資氣氛成熟一點。

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