SPAC熱潮暫歇 初創擇優合作 先選風投私募
原文刊於信報財經新聞「StartupBeat創科鬥室」
去年透過SPAC上市的企業，大部分的收益未如理想。（法新社資料圖片）
美國《華爾街日報》報道，近期當地上市的特殊目的收購公司（SPAC）股價普遍大跌，加上美國證券交易委員會（SEC）計劃加強審查，導致SPAC熱潮有降溫跡象。不少初創公司暫緩甚至放棄經由SPAC上市，傾向以風投或私募股權等方式融資。
掛牌後不乏股價偏軟
據美國佛羅里達大學的數據，從2020年至今年4月期間，共有44家美國科技初創完成SPAC交易，惟截至上周一（17日）止，其股價平均下跌12.6%，逾半更急挫20%以上。由於以SPAC上市的企業股價表現欠佳，原計劃走這途徑的初創自然持觀望態度。
去年至今年4月期間，共有44家美國科技初創完成SPAC交易，逾半股價急挫20%以上。（路透資料圖片）
SPAC俗稱「空白支票公司」，公司只有現金，未有任何業務，目標是先透過上市籌資，再併購有實際業務的未上市企業，讓這些企業在合併後獲得SPAC原來的上市地位，做法如同「借殼」，繞過傳統首次公開招股（IPO）的複雜流程，近年在股票市場迅速普及。
不過，透過SPAC上市的美國企業，大部分收益未如理想。報道引述矽谷銀行（Silicon Valley Bank）報告，在2020年以SPAC上市的公司中，約有一半的收入不達預期，有42%更在上市首年出現收入下跌。
SPAC通常有兩年時間完成交易，若半年內找不到合適併購對象，初創往往會對此避之則吉。根據數據提供商SPAC Research資料，有400多家SPAC正尋找有意合併上市的初創。有初創透露，現時每天收到大量來自SPAC的電郵，部分內容明顯有「複製貼上」痕跡，甚至寫錯收信人名稱，可見個別SPAC的質素參差。
有初創對於「走捷徑」上市，坦言感到不舒服。（路透資料圖片）
拒絕欠佳合併方案
商用AI搜索工具初創Lucidworks Inc.行政總裁Will Hayes表示，過去數月曾與兩家SPAC商談合併上市，最終全被他否決，坦言以SPAC上市像走捷徑，感到不舒服，認為公司仍須3至5年才能為上市做好充分準備。
無獨有偶，共享工作空間初創Industrious行政總裁Jamie Hodari亦稱，過去一年，約30家SPAC提出合作，曾與其中4家洽談，發現部分SPAC提出的方案，幾乎與他的業務毫無關係。
不少初創行政總裁坦言，目前更傾向以傳統的風投或私募股權等方式融資。網絡安全初創企業Area 1 Security Inc. 行政總裁Patrick Sweeney稱，過去一年透過風投籌集了2500萬美元（約1.95億港元），計劃明年初再次融資，現時毋須靠SPAC上市。
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