騰訊上季純利208億人幣倍升 手遊收入放緩 ADR跌至454元
原文刊於信報財經新聞
馬化騰表示，騰訊要成為業界榜樣，未來會繼續加強功能類遊戲，引導青少年學習。 （何澤攝）
「股王」騰訊控股（00700）再次交出亮麗成績表，昨日公布去年第四季純利增長97.5%至207.97億元（人民幣．下同），高於市場預期上限，末期息每股派0.88港元，全年純利為715.1億元，按年升74%。然而，集團想「放長線釣大魚」，不想太快催谷王牌手機遊戲收入，另一方面又要加強投資在影視內容、支付、人工智能等領域，縱使業績「交到貨」，長遠仍被市場看好，但基金經理料短期會對股價有壓力。騰訊美國預託證券（ADR）未能受惠超預期業績，截至今晨1時45分，股價折合港元報454.37元，較本港收市價462.6港元，下挫1.78%。
全年賺715億人幣 多74%
手機遊戲收入去年大爆發，推動騰訊盈利保持高增長，去年第四季錄得169億元，按年增長58%。然而，若以季度比較，卻較第三季下跌7.1%，總裁劉熾平在業績會上解釋，由於王牌手機遊戲《絕對求生》系列於去年底才推出，加上同樣受歡迎的《QQ飛車》，這些遊戲均未開始變現用戶價值，在收入未被帶動下，令手機遊戲收入增長放緩。
劉熾平亦強調，遊戲更重要是留意日均活躍用戶，目前正處於用戶鞏固期，只要用戶喜歡遊戲，將來自然有機會變現，手機遊戲長遠仍有很大潛力。不過，他亦承認上述的王牌遊戲，在未來1至2季內，不會太快變現。
經營政策有所改變，或多或少亦受到政策風險所影響，《王者榮耀》去年遭官方媒體指摘，令青少年沉迷遊戲，主席馬化騰謂，縱使未有任何政策出台，自己亦會親自監察遊戲產品，而團隊也與許多家長溝通，設立防止沉迷措施後，得到正面評價，「我們是行業龍頭，應負更多責任」，騰訊要成為業界榜樣，未來會繼續加強不少功能類遊戲，引導青少年學習。至於電腦版的《絕對求生》，亦遭當局批評太血腥，劉熾平補充，遊戲正在審查之中，會配合當局調整內容。
大和上調目標價至550元
在主要收入來源要減慢變現步伐下，騰訊亦要為未來部署，劉熾平表明，今年要加強投資，而此舉勢令毛利表現進一步下挫。
對沖基金中環資產投資董事陳嘉銓認為，騰訊整體收入低於市場預期，難免會令股價受壓，「重點的手機遊戲未來1、2季，未見到如何商業化。」而遊戲始終是主要收入，此情況勢令投資者有少許擔心，對股價短期有壓力，「騰訊是股王，但任何東西都有一個價。」但他不擔心其毛利表現下跌，因為要多投資，才能在未來保持增長，微信內小程序有望今年發力，而且亦有概念給市場炒作。
騰訊第四季收入663.92億元，按年增加51.4%，但較市場預期中位數為低。當中增值服務有399.47億元，佔整體收入60%。網絡廣告收入有123.61億元，增49.1%，而其他收入升1.2倍至140.84億元。至於微信及WeChat合併月活躍用戶有9.886億戶，上升11.2%，今年農曆新年後則超過10億人，劉熾平認為，目前已覆蓋大部分中國人口，未來新增用戶數量不會太多。騰訊去年全年收入2377.6億元，按年升56%。
有券商對騰訊業績收貨，大和發報告稱，騰訊的手遊收入可見度高，加上廣告增長有加快跡象，把目標價由470元提升至550元，維持「買入」評級。
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