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阿里︰港上市規則落後難容螞蟻
By 信報財經新聞 on November 4, 2016
原文刊於信報財經新聞
本港失去阿里巴巴這單IPO「大刁」，有意上市的阿里關聯公司螞蟻金服「花落誰家」，正引起市場關注，由於本港不接受「同股不同權」架構，始終是障礙所在。
阿里巴巴集團主席馬雲接受報章訪問時指出，要待本港改革過時的上市規則後，螞蟻金服才會考慮來港上市，而阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信出席一個論壇時亦說，本港應該接受創新，應採取以「披露為本」的監管制度，而非採取高度監管制度，並讓投資者決定企業模式及管治架構。對於螞蟻金服會否來港上市，蔡崇信未有正面回應。
馬雲接受《南華早報》訪問時表示，香港現行上市規則乃超過10年前訂立，對新經濟行業而言，該規則顯得過時，需要改革才能吸引新經濟公司上市，他又批評本港缺乏創新精神。
馬雲批評欠創新精神
上市公司商會支持馬雲的言論，對於馬雲指本港監管架構不適合金融科技企業，商會稱深表認同，指阿里巴巴當年轉投美國上市，便是源於證監會漠視港交所（00388）及市場意見，拒絕對「同股不同權」作原則性探討，反映當局亦未有正視問題。反之，目前由證監會推動的上市監管架構改革諮詢，內容一旦落實，只會強化這種缺乏市場化的思維。商會指出這正是他們及眾多市場組織、專業團體和金融從業員，反對有關諮詢內容的原因。
阿里巴巴在美國上市之後，不時傳出面對監管挑戰，近日再有報道指出，就阿里巴巴的會計操作問題，有公司內部人士協助美國證交會調查。
不過，分析認為，螞蟻金服不會因美國的監管調查而選擇來港上市。君陽證券行政總裁鄧聲興指出，新經濟公司管理層未必佔有主要股權，若「同股不同權」架構不獲許可，管理層失去對公司的控制，代價比美國的監管挑戰更大。外電於今年8月指螞蟻金服考慮明年上半年在本港啟動IPO，其後遭螞蟻金服官方否認。
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