最衰冇買vs好彩冇買 (畢老林)

本文作者畢老林，為《信報》撰寫專欄「投資者日記」，此文為節錄版本，原文請按此。

6月30日，周日。比特幣（Bitcoin）近日強勢回歸，早已沒興趣在它身上「浪費筆墨」的大眾媒體，這陣子無不與此加密貨幣龍頭「重拾舊歡」。Facebook計劃發行虛擬幣Libra並高調進軍電子支付市場，固然觸動論者無限聯想，惟在老畢看來，比特幣價格踏入6月下旬終於收復一萬美元大關，才是此刻逢人都講Bitcoin的根本原因。人同此心，談論比特幣還是從投資/投機角度出發才過癮。

防冇人陪自己窮？

就拿過去一星期為例，比特幣高位接近萬四美元，即重上萬關後再漲四成，講緊嘅係以日計；執筆時，Bitcoin價格回落至約萬一美元，從高位急挫兩成同樣以日計！

猶記得，在比特幣熱潮如火如荼的2017年底，坊間最流行的說法是買少少Bitcoin冇壞，輸晒不至於肉痛，倘若升到冇朋友，最低限度唔會得個睇字；其時聽落，確實是一個不錯的主意。

問題是，當這種想法成為眾人智慧時，資產泡沫早已形成，閣下可曾聽過2016年底有人提議買Bitcoin以防冇人陪自己窮？當時比特幣得嗰千餘美元，有幾多人識也不無疑問，若非一年後撲上美金兩萬，哪來這許多「理性之士」異口同聲點都要買番多少？

比特幣「鑊氣」重現，這次會否不一樣得由時間來證明，惟可以肯定的是，不認同泡沫論的人自有在他們眼中合情合理的說法，老畢有興趣的是從投機者和賭徒角度，談談所謂「買少少」的利弊。

投資組合有大有小，從比重着眼，現價計一枚比特幣（為方便討論，且以上周見過約1.3萬美元，折合港幣約10萬元為準），在組合中佔比可達一成，也可以僅1%，視乎閣下投資組合總值百萬港元還是千萬港元。「買少少」指的若是一枚比特幣，以組合整體規模不超過百萬港元的尋常散戶而論，佔比絕對不低。

謹記能力金剛圈

反過來看，現價每枚比特幣約相當於一個千萬港元組合的1%，假設其他資產價格不變，而Bitcoin一鼓作氣升穿前高位2萬美元……不，4萬美元好未，比特幣於組合中佔比亦不過由1%升至4%，屆時你又會嫌自己捉到鹿唔識脫角，後悔買得太少到喉唔到肺。莫說加入比特幣後得忍受其嚇親人的價格波動，搞不好還會喧賓奪主，不必要地影響正常策略部署。

更重要的是，老畢經常強調投資者要有自知之明，自己能力金剛圈以外的東西還是少碰為妙；提防「蠢過自己的人」所賺較自己多，絕對不是投資的好理由。假如你像我一樣，對加密貨幣所知極有限，亦不打算花時間研究，那麼在Bitcoin價格出現震盪時，有什麼理據支持閣下維持信念，安心坐貨或增持？

聽故仔同投資係兩回事，唔講比特幣講美股，從2009年3月至今，標普500指數年均複合回報高達16%；以2000年科網泡沫爆破為起點，年均回報只有5.3%。若由2007年11月起計，年賺7.3%，跟歷史均值相近。再看金價，近期表現有聲有色，惟與2011年高位相比仍低近三成，8年來差不多「食風」，但若由2000年初計算，金價累升近4倍，絕不失禮。

有心人自圓其說

老畢可以由朝到晚講下去，重點卻只有一個：不論任何資產或市場，只要按一己意願擺布投資期的起點或終點，總能得出或牛或熊的結論。

比特幣所以再度熱起來，除了那些在下永遠弄不懂的深奧理由外，歸根究柢還拜媒體過度在意絕對價格的高低、最大升跌幅等足以讓有心人自圓其說的因素所賜；至於中間發生過什麼，斷片失憶尋常事也。

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