內地5G試網 瑞信捧電訊設備股 中興可望受惠 再受制裁機會微
原文刊於信報財經新聞
內地工信部擬於年內發出臨時5G牌照，並開始建設試驗網，瑞信中國科技研究主管王曉琼認為，下半年起內地三大電訊商中移動（00941）、中電信（00728）、聯通（00762）勢加快進入投資周期，料今明兩年資本開支分別增長11%和9%，電訊設備、基建及電訊零件等供應商將會受惠。惟瑞信認為，中美貿易戰沒有簡單的解決方案，相信年內仍會影響內地科技股表現。
下半年進入重度投資期
王曉琼表示，不少國家已就5G展開投資，以美國暫時領先，日、韓、德、英亦逐步進行5G頻譜競投，內地則完成試驗頻譜分配，料今年下半年逐步在基建上投入。她指出，內地電訊商過去數年資本開支持續減少，重新踏入投資周期後，基建及電訊零件行業將會受惠。
在5G及數據傳輸帶動下，瑞信報告上調全球無線行業的資本開支預測，2018年至2020年增長達2%、3%及3%，料基站陸續升級，光零件或模組、RF天線供應商將會受惠。瑞信表示，三大電訊商在無線方面的資本開支去年反彈，今年下半年將進入重度投資期，料今明兩年資本開支分別增長11%和9%。
內地將踏入5G新時代，5G技術在早前的上海進博會上也成為焦點。（中新社資料圖片）
作為全球五大電訊設備商之一，中興（00763）料受益於內地及新興市場發展。王曉琼指出，中興主要市場在內地，佔內地無線網絡市場較大份額，其次才到華為，故5G投資周期對中興有正面作用。
瑞信估計，中興今明兩年收入將錄得22%、14%增長，移動業務重組後，毛利率有望改善。5G利好電訊設備及相關基建，惟手機設備股則尚未迎來好消息。王曉琼預計，今年內地手機需求疲弱，加上要至2020年下半年5G手機的出貨量才會逐步擴大，對手機設備股持審慎態度。
貿戰或影響科技股表現
華為「太子女」、首席財務官孟晚舟被捕後，美國盟友陸續封殺華為、中興的設備，令市場憂慮內地電訊設備公司的營運情況。
另有外資行分析員表示，華為事件備受關注，原本採用華為設備的內地電訊商亦會擔心風險，「可能搵埋中興，或者畀多啲單佢，叫做一個後備。」他認為，目前矛頭不是指向中興，中興已被罰款，又撤換管理層、加入合規官向美國滙報，加強企業管治，故再次受制裁的風險相對低。
在中美貿易戰陰霾下，王曉琼認為，沒有簡單的解決方案，牽涉之事太複雜，僅預期內地會逐步開放。瑞信料貿易戰帶來的不確定性、對科技產品出口禁令的憂慮，將持續影響中國科技股表現。
瑞信王曉琼表示，內地電訊商重新踏入投資周期後，基建及電訊零件行業將會受惠。（黃潤根攝）
採訪、撰文：卓茗
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