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阿里EBITDA利潤率料受壓 預測次季收入漲逾五成

By on October 31, 2016

原文刊於信報財經新聞

圖片:Doug Kline

圖片:Doug Kline

阿里巴巴將於美國時間11月2日公布財年第二季(6月至9月)業績。市場預期收入將至少按年升五成,至約339億元(人民幣.下同),調整後每股盈利約4.7元,按年升三成。不過,受到整合新收購的優酷、Lazada及發展新業務的投資所致,有券商估計,阿里除息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)利潤率會受壓,按年下跌4.9個百分點,至45.4%。

打假貨恐礙中期增長

彭博綜合市場預測,估計阿里在第二季度收入339.36億元,可按年上升53.1%;EBITDA升36%,至151.53億元。調整後純利121.43億元,調整後每股盈利4.705元,各升31.2%及29.6%。彭博行業研究認為,阿里上一個季度業績好過預期,市場已先行上調預測,料第二季度再次出現驚喜的機會不大。目前阿里是內地規模最大的電商,較京東、唯品會等更能抵禦中國消費放緩的挑戰;不過,分析員擔憂持續打擊假貨的行動,可能會影響中期增長。

瑞信看好阿里的新興業務,雲計算仍有147%的高速增長,並幫助阿里第二季度整體收入按年升51%,至334億元,料雲服務可佔2017年財年整體收入的5%。該行估計,阿里核心零售收入按年升四成,至242億元,並料大文娛版塊包括優酷及UCWeb等會有可觀的進展。不過,該行預期,阿里調整後每股盈利約4.12元,低於市場普遍預測。

摩根大通則估計,阿里巴巴次季度商品交易總額(GMV)升23.5%,至8810億元;整體收入錄337.63億元。該行表示,基於優酷與Lazada的整合,以及新投資和發展包括生鮮食材、農村淘寶、東南亞擴展等,可能令毛利率受壓,料次季度EBITDA利潤率為45.4%,按年下跌4.9個百分點;同時,把阿里2017財年的EBITDA利潤率預測下調1個百分點,至46.7%。

此外,阿里下月將舉辦重要年度網購節日「雙十一」,阿里將於「雙十一」推出基於定位服務(LBS)、擴增實境(AR)的遊戲「尋找狂歡貓」,以及使用虛擬實境(VR)購物體驗,瑞信對這些服務促進消費的作用持觀望態度。

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