成立母基金帶動科創投資 (邱達根)
承接前文《「三箭三圓」策略助重啟經濟動力》，本文簡述「第一箭」，即建議成立「天使母基金」帶動私人資本投入本港科創產業。
直至現在，很多人仍然對風險投資（venture capital）存有誤解，以為是純粹的投機，其實這是近代金融史上最偉大的發明。風險投資在二戰後的美國萌芽。無論是大學的基礎科研，還是企業的應用技術，持續和龐大的資金投入不可或缺。一旦成功，這類投資的回報豐厚，但風險也十分巨大。傳統銀行不可能挪用存款做這樣高風險的投資，更遑論政府動用納稅人的錢投入。於是美國開始有機構集合民間資本去投資一些處於早期階段又具潛力的公司，尤其是擁有高新技術的初創企業。它們不但追求高回報，也提供產業人脈和經營建議，從而協助初創快速成長，同時又把投資風險分散給社會，讓整個社會持續享有創新創業的成果。
時至今日，風險投資仍然是科創發展的重要推手。然而，美國政府不斷推出措施，限制美國資本流入中國的尖端科技領域，例如從今年8月起，美國限制美資基金投資內地及港澳的先進半導體、人工智能和量子計算產業。因此我們要推動資金來源多元化，從而填補美資退場造成的缺口。
筆者的建議是由香港投資管理有限公司撥款30億元，另尋求私營機構額外注資20億元，成立共50億元的「天使母基金」。此「天使母基金」作為有限合夥人（limited partner），再投資於專注科技領域及早輪投資階段的配對基金。每個配對基金可獲「天使母基金」投資約2億元，另尋求私人投資者額外注資2億元，即總集資規模約為4億元。筆者推算50億元的「天使母基金」將可配對約25個配對基金。以每個配對基金4億元的集資額計，將可籌集約100億元的科創資金。
以上建議能夠激活科技領域的私人投資，為本地科創生態圈注入新血。配對基金運用市場力量甄選最具潛力的「明日之星」，也會從海外或內地引入優秀的初創及科研團隊，提昇香港整體的科技水平。此外，港府已投放100億元設立「產學研1+計劃」，其資助的科研項目將有更大機會獲得配對基金作為投資方。
除了增強科創資金鏈，「天使母基金」也間接促進本港基金業的發展。「天使母基金」將促成更多配對基金在香港成立，於是更多專業私人投資者、風投基金和基金管理人才也會在港發展事業。總括而言，成立「天使母基金」體現了「三箭」策略的要旨，也就是當局須主動先行，牽引市場和私人資金發揮力量，這樣比起純粹運用政府資源推動科創更為事半功倍。
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