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穩定幣發行人監管制度（方保僑）

By on January 8, 2024

本文作者方保僑為香港資訊科技商會榮譽會長，為《信報》撰寫專欄「科網人語」。

香港特區政府財經事務及庫務局（財庫局）和香港金融管理局（金管局）於2023年12月27日，聯合發布了關於實施穩定幣發行人監管制度的立法建議，收集公眾和市場對相關監管建議的反饋和意見。相信香港特區政府此舉旨在強化對新興金融工具的監管框架，以應對日益增長的法幣穩定幣，在全球金融市場中的重要性和影響力，以及傳統金融體系與虛擬資產市場間日益密切的聯繫。

穩定幣作為一種加密貨幣，其價值通常與一個或多個法定貨幣（如美元、歐羅等）或其他資產（如黃金）掛鈎，以保持價格穩定。這種穩定性令穩定幣成為虛擬資產交易和跨境支付的理想工具，但同時帶來了一系列監管挑戰。今次的立法建議，主要針對在香港發行法幣穩定幣、發行港元穩定幣或向香港公眾人士積極推廣其法幣穩定幣發行的發行人。

穩定幣是一種加密貨幣，惟市場對其需要與日俱增，政府需因此對加密貨幣作出更嚴密的監管。（Freepik網絡圖片）

關於實施穩定幣發行人監管制度的立法建議，其核心內容包括：

1. 引入新法例以實施發牌制度，要求所有符合條件的法幣穩定幣發行人，必須獲得金融管理專員發出的牌照；
2. 規定只有持牌機構，才能向公眾提供法幣穩定幣的購買服務，且只有持牌發行人發行的法幣穩定幣，才能銷售給零售投資者；
3. 禁止宣傳非持牌發行人的法幣穩定幣發行，或非指定持牌機構所提供的購買法幣穩定幣的服務；
4. 賦予當局權力，根據市場變化調整受監管的穩定幣和相關活動的範圍；
5. 提供過渡安排，以促進監管制度的順利實施；
6. 此外，金管局將推出「沙盒」安排，這是一種監管創新方法，旨在為有意在香港發行法幣穩定幣的發行人，提供一個測試和調整其業務模式的平台，同時為金管局提供實時反饋，以優化和調整監管框架。

立法建議背後是一個明確的目標，在保護投資者和維護金融穩定的同時，支持金融創新和技術進步。這需要在創新和安全間找到一個平衡點，既要促進虛擬資產生態系統的長遠、可持續和負責任發展，也要適應快速變化的市場環境，並與國際標準保持一致。

這項立法建議不僅是香港在虛擬資產監管方面的重要進步，也是全球範圍內對穩定幣監管的一次重要嘗試。隨着金融技術的發展，穩定幣和其他虛擬資產，將繼續對傳統金融體系產生深遠影響。因此，監管措施對保護投資者、維護市場穩定和促進健康發展至關重要。

財庫局和金管局在此次諮詢文件所提出的立法建議，展現了他們對平衡創新與風險管理的承諾，並為全球範圍內的監管機構提供了一個可借鑑的案例。業界和公眾的意見，將對最終的立法成果，產生重要的影響。諮詢期由即日起至 2024年2月29日，關心Web3和穩定幣發展的業界及公眾人仕，請踴躍於限期前發表意見。

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